De - equitisation/다시 - equitisation
De equitisation/re equitisation
De equitisation/re equitisation
De equitisation는 시장의 수준에 공평을 위한 빚의 대용암호, 특히이다. 회사 수준에 de equitisation는 현금을 위한 되사기를 공유하십시오, 취득, 및 유사한 거래를 통해 생긴다.
자본 구조 부적절에도 불구하고, 자본 구조는 설득하기 위하여 변화 조건에 응하여 조정하도록 설득한다 회사를 충분히 중요하다. de equitisation 방아쇠를 당기는 변화는 (또는 그것의 반대, 재 equitisation) 빚과 공평의 비용에 있는 변화를 반영한다.
자본 구조 조정을 위한 동기는 보통 (i.e WACC) 자본금를 낮추기 위한 것이다. 누구든개는 그러므로 이것이 발행인의 점에게서 다는 것을 공평이 싸 때 빚이 싸 재 equitisation - 주의한다, 그래서 싼 방법 공평을 위한 높은 주식 가격 및 빚을 위한 낮은 수확량 때 de equitisation가 생길 것이라고 추정할 것입니다.
이것은 공평은 싸게 평가된ㄴ다는 것을 나타내는 때 de equitisation와 재 equitisation 빚의 관계되는 평가의 지시자일다는 것을 과 공평이, 일반적으로, 빚 투자된 몫 되사기 해석될 의미한다. 이것은 회사와 시장 수준 둘 다에 적용할지도 모른다.
그러나, 더 정확할 밝히기 위하여 빚 또는 공평은 더 싸다는 것을 관리의 전망이 켜져 있는지 나타나는 무엇이. 공평의 비용은 예상한 반환에 달려 있고, 이 사정에서 매니저는 정보가 더 있는에도 불구하고 투자자와 동일한, 실수할 수 있다.
대폭적인 관리 과오의 1개의 보기는 닷컴 붐 도중 되사기의 양 인기에서 속인다. 주주와 관리는 둘 다 잘못하여 싸게로 공평을 사정하는 그(것)들을 격려하는 성장의 over-optimistic 예측을 공유했다.
빚과 공평 둘 다의 비용은 위험의 지각에 의해 영향을 미치는이다. 2007년과 2008년에 de equitisation가 대차 대조표를 강화하는 필요를 때문에 빚에서 멀리 주저하기 투자자 일어나기 보는 것은 쉽다. 이것이 공평과 빚 휘발성을 둘 다 보다 적게 만드는 동안, 보전된 빚의 다량은 전체로서 시장이 동일한 총 위험에 아직도 드러냈다는 것을 의미했다 - 이것이 이렇게 이어야 한ㄴ다는 것을 Modigliani 밀러 논쟁의 순간 숙고는 보여줄 것이다.
빚과 공평의 관계되는 비용에 있는 변화의 보다 적게 기본적인 원인은 과세이다. 되사기는 또한 주주에 돈을 돌려보내기의 세금 능률적인 방법으로 때때로 사용된다, 그것은 배당금으로 그렇지 않으면 지불될 것이나, 주주에게 납부금 지불의 방법 이기 때문에 이것에는 주주에게 de equitisation에 대한 한정된 효력, 더 큰 납부금 지불을 위한 이유 아닙니다 보다는 더 많은 것이, 있으면 안된다.
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